【前瞻】汇率大观:人民币将成为2020年最美的货币 升值预期还没有结束？
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2020年人民币将是最美的。
人民币数字化的趋势继续，这里的汇率升值再次成为热点。
2020年12月7日，离岸人民币一度升至6.5018，再次逼近6.5大关。半年多时间，离岸人民币从5月7日的低点7.1964上涨到高点6.5018，上涨近7000点，涨幅约9.7%。
简单算一下，换10万美元，半年前需要72万左右，现在至少只需要65万，短短6个月就差了7万。
总体而言，今年5月人民币对美元开始大幅升值。目前已多次挑战6.5大关，创下近两年半新高，有可能超过2017年成为增幅最大的一年。
不仅对美元，还对一篮子货币。自2020年8月以来，CFETS人民币汇率指数一直在向上波动。
回看本轮人民币升值，新冠肺炎疫情已经成为潜在的推动者，可谓是导火索和助燃剂。
2020年初，国内疫情停止，国内疫情好转，海外市场又开始遭受疫情。在这个摊子上，中国的经济和贸易迅速复苏，在世界上表现突出，为人民币汇率升值提供了重要的基本面支撑。
今年二季度以来，国内经济触底反弹。在全球各国央行尤其是美国的背景下，中国的货币政策经历了疫情初期的刺激，逐渐回归常态。
自2020年5月以来，货币政策小幅收紧，市场利率上升，中美利差扩大，为人民币积累了又一波上行势头。
北京大学经济研究所的数据显示，截至11月30日，中美10年期国债利差达到235个基点。早在今年11月19日，中美利差也达到了250个基点的历史纪录。
人民币资产的吸引力推动人民币汇率走强。随着全球资本涌入市场，许多大型资产管理机构迅速增加了在人民币国债中的头寸，寻求更稳定和可观的正回报。
据公开报道，截至11月，境外机构持有的境内债券托管面值为2.76万亿元，已连续24个月上涨。
布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管马克钱德勒(Marc Chandler)表示，如今，外汇市场几乎听不到人民币的悲观声音，大多数对冲基金和资产管理机构都在讨论人民币兑美元汇率能否在年底突破6.4整数大关。
人民币单边升值预期依然存在，给国内资产带来的狂欢背后，市场担忧越来越多。
出口单方面大增，外贸企业感受到压力？
在特殊时期，尽管人民币汇率一直强劲上涨，但中国外贸出口企业受益于稳定的市场环境，出口业务继续保持高增长。
12月7日，海关总署发布了11月份进出口数据。
11月，中国进出口总值4607.2亿美元，同比增长13.2%。其中，出口同比增长21.1%，创下2018年3月以来的同比新高。
然而，在人民币升值的背景下，进口低于预期。进口同比增长4.5%。与强劲的出口相比，11月份的贸易顺差达到754.2亿美元。
出口远超预期，创近年来月度新高！这是今年前九个月外贸进出口增速首次转正以来的第三个月。
中国的出口贸易有多火爆？据央视新闻报道，中国很多港口都经历过热航。上海港是世界上最大的集装箱港口。今年7月和10月，先后创下集装箱爆炸月度新纪录。
随着贸易的恢复，集装箱面临融资难的问题
受海外疫情刺激，今年前11个月包括口罩在内的纺织品出口额约为9892.3亿元，增长33%。但服装、鞋、包出口值未能提振，分别约为8610.7亿元、2189.4亿元、1279.5亿元，分别下降6.2%、21.3%和23.8%。
而占中国出口总值59.3%的机电产品同比仅增长5.4%。其中，手机出口值下降0.7%；汽车(包括底盘)出口值下跌百分之三点七。
其次，结汇损失已成为外贸企业面临的普遍问题和挑战。
面对最近人民币的强劲升值，许多持有美元的外贸企业在结汇方面摇摆不定。毕竟民营企业占出口总值的一半，这些外贸企业的利润对汇率很敏感。
先看一组数据，2020年10月中国外汇储备为31279.82亿美元，与年初的31154.97亿美元相比变化不大。
出口的意义在于赚取外汇，单边热，或者说外贸企业在结汇上有一定的压力。随着持续半年多的升值，外贸企业面临着一个小小的结汇高峰。
根据国家外汇管理局的数据，11月份外汇储备同比增长505亿美元。11月底，中国外汇储备达到31785亿美元，比10月底增长1.61%。
关于人民币升值，路透社表示，随着经济反弹加速，中国决策者并不担心。除非人民币快速升值给中国出口商带来压力，否则可能不会采取任何行动。
国泰君安12月6日报道称，人民币单边升值预期正在加剧，央行的容忍度可能正在下降。
汇率将继续升值，考验央行耐心？
无论如何，在黑天鹅疫情下，中国对外贸易连续三个月的正增长是拉动GDP增长的重要力量，同时可以继续支撑人民币汇率的估值。
年底年初，又是一轮时间轮换。怎么去人民币市场？
各大券商和机构也开始回望过去，展望未来。
浙商证券预测人民币汇率将继续升值。2021年上半年可能达到6.3。预计人民币兑美元汇率将保持升值，波动中心在6.5左右，波动区间在6.3-6.7之间。
2021年上半年，将大概率触及6.3高点，四季度汇率中心分别为6.5、6.4、6.4、6.6。虽然有美国疫情和新政府政策造成的短期扰动，但汇率波动不太可能超过6.3-6.7的区间。
中长期来看，未来8-10年美元会走低，人民币汇率肯定会升值。
北京大学经济研究所表示，随着中国经济在12月份继续复苏，货币政策保持稳定，人民币汇率得到一定幅度的上涨支撑，但外部环境继续紧张，美元指数依然波动，导致人民币汇率压力加大。综合考虑，预计12月人民币汇率将出现波动和上涨，双向波动较大，在6.50 ~ 6.65之间。
在组织的预判中，杨妈一直保持着实力。
早在今年11月26日，央行就在中国货币政策执行情况第三季度报告中阐述了人民币汇率：“要以自身为主，兼顾外部平衡”。
人民币汇率根据市场供求双向波动，灵活性增加，市场预期稳定，跨境资本流动有序，市场供求平衡。此外，央行还开辟专栏，明确表态，向更市场化的人民币汇率形成机制迈进。
总之，在内外因素的驱动下，人民币未来升值的预期已经形成。在推高人民币资产的同时，我们应该更加警惕风险