李稻葵:中国经济的问题是杠杆结构 而不是总杠杆比率
中国宏观经济论坛(2020-2021)于2020年11月28日在北京举行。中国人民政治协商会议第十三届全国委员会常务委员、经济委员会委员、清华大学中国经济思想与实践研究所所长李稻葵出席会议并讲话。
李稻葵说，中国经济的问题是杠杆结构，而不是总杠杆比率。“国民储蓄率那么高，投资空间那么大，包括城镇化。在这种情况下，你的杠杆率低于日本高于美国是正常的”。
以下是这次演讲的记录：
李稻葵：我担心三件具体的事情。希望不会发生。作为学者，我提醒决策者，从小到大。
首先是目前我国经济运行的长期问题。怎样才能保证收入持续增长，收入不增长，零售复苏慢于投资？收入增长是我们消费增长的基础，最终消费是双循环的基础。收入怎么增加？其实是10 ^ 4的问题。有14亿人，还有10亿人没有进入中等发展水平。这10亿人中，大部分还在农村或者没有户籍。因此，城市化必须牢牢把握。刚才探险队说要以城镇化为核心来规划我们的宏观经济政策，我非常赞同。现在坦白说，我们对城市化有误解。我们常常认为中国大城市太多，大城市病多。所以特别希望发展一些中小城市。
还有一种说法是内部谈的不多。很多经济落后地区或者不发达地区只有一个中心，经济发达地区有两个中心，比如广东的深圳、广州；江苏的南京、苏州；山东济南、青岛；福建的厦门和福州，陕西的Xi和甘肃的兰州。所以第二中心拼命的搞。
我觉得这不一定符合城市化的基本规律。本质上，城市化的基本规律是人往哪里走，人跟着需求走，人跟着气候和工业走。因此，在这个问题上，我们必须呼吁我们必须按照客观规律行事。有些地方是中心。如果这座城市建成，将带动合肥、Xi等周边地区的发展。也许安徽可以以芜湖为第二中心。我们可以适当地集中注意力，而不是人为地从事第二中心。
第二是杠杆率。报告说我们的杠杆率有所反弹，报告用的一个数字很好。我担心明年谈好数据，又要控制杠杆率了。在我看来，中国经济的问题是杠杆结构，而不是总杠杆率。国民储蓄率那么高，投资空间那么大，包括城镇化。这种情况下，你的杠杆率低于日本，略高于美国，这是正常的。
关键是把你杠杆的结构弄对，形成一个“解毒”的机制。最近出现了一些违约，我觉得本质上是好事。中新是这方面的专家，我觉得是好事。关键是不要乱来，道德风险很多。我是不会偿还本该偿还的债务的，但是让它违约一部分债务，重组一部分债务是好事。
现在杠杆的主要问题可能不是企业债，而是地方政府债，期限太短，利率太高。怎么才能逐渐变成国债？我认为金融的观念应该改变。财政部国债很低，GDP 15%，比CDB多一点，但不超过30%。全世界都很低，但是地方政府有坏账。
我们是一个政治体制单一的国家，地方政府是中央政府的儿子和孙子。子子孙孙还没有还清债务，干脆变成老子的债务，清清白白，然后约束地方政府该还什么债不能还什么债，而不是再来一轮去杠杆化。这是我担心的第二个误区。永远不要错过
我担心的第三件事是房地产调控，跟城市化有关。秦红是我们的专家。曾任住房和城乡建设部政策研究中心主任。现在他来了人民大学。他写了一个非常好的段落。我呼吁对房地产的监管仍然不到位，或者应该调整甚至逆转。
现在，我们提出了房地产融资的三条红线，用这种方法来控制“房无投机”。你的实力反转了。为什么会反过来？因为现在控制房地产最好的办法就是增加供给，北京的房地产价格高。北京房价最高的不是苏州街，而是五道口，俗称“宇宙中心”。五道口一直被用来建清华科技园，占地70万平方米的办公空间，有些真的没有建好。不指名道姓，行不通，用来盖房子的只有20多万，20多年的房地产项目也就两个。很奇怪，房价不涨，原因是海淀区政府和北京市政府不缺钱。他们被骂卖地卖高房价。他可以把这块地变成科技园，每年增加财政收入。他的力量被逆转了。
为什么成都、长沙、Xi安房价上涨缓慢？因为它提供了更多的土地。因此，必须改变这种思路，在城市化进程中控制房价，适当增加住宅用地，同时允许房地产企业适当发展。
现在反过来了。得到的越多，房价越不可控。我很赞同这个报道，但我补充说，我们要有风险意识，最大的风险来自我们自己。我们下一阶段中国经济发展的动力是什么？10亿没有中等收入的人如何进入城市，4亿已经进入中等收入阶段的人如何提供更多的养老、住房等公共服务才敢于消费？我想这是我的提醒。我看好2035年和“十四五”计划，但希望政策部门冷静地根据发展形成，落实新的发展观，而不是回去走老路。
谢谢大家！
来源：财经网站