永安期货R&D总监王锦:宽松的货币环境、疲软的美元和强劲的需求复苏是主导市场的主要因素
由中国期货业协会、深圳期货业协会主办的2020年第16届中国(深圳)国际期货大会于12月19日线上线下举行。
这是期货行业每年最重要的会议。证监会副主席、期货协会会长、四大期货交易所及沪深交易所总经理、期货总公司董事长齐聚第十六届中国(深圳)期货大会。金融界作为合作媒体报道了整个过程，给关心中国期货行业发展的投资者带来了最前沿的监管思路和行业动态变化。
本次会议以“集中发展助力新经济格局”为主题，围绕期货行业如何在新的发展阶段深入贯彻新的发展观，更好地发挥自身作用，为“加快构建以国内大周期为主体、国内外双周期相互促进的新发展格局”做出积极贡献。
会上，永安期货R&D总监王锦总结了引导市场的因素和值得注意的商品要点。
以下是发言记录
1、整体的极度宽松的货币环境。
在这次疫情之前，全球货币环境非常宽松。看到整个商品从2015年开始见底，一直处于高位，包括整个股市和债市走出相对强势的牛市，今年受疫情影响，挑战全球经济，全球刺激进一步丰富，美联储和欧洲央行包括国内央行的资产负债表进一步宽松，对整体价格和债市起到了七大助推作用。
2、美元的弱势。
相对而言，美国的经济表现更差，整体利率较低，弱势美元对整体大宗商品的支撑作用非常明显。
3、需求恢复非常的强劲。
看到从4月份开始，全球PMI开始触底，中国率先触底。在其他经济体PMI逐步回升的过程中，大宗商品需求反弹非常强劲，明显改善了商品供求的整体格局。
回顾过去一年的市场情况，几条主线还是比较清晰的。核心主线是宽松的货币环境下经济企稳回升。高需求支撑着商品价格的整体上涨。在崛起过程中发生了许多结构性变化，包括全球贸易物流与往年不同的变化，给进出口贸易带来了过多的利润，包括产能过剩。本来利润应该很低，但是今年给了比较高的利润。总结回顾今年的行情是很重要的一点。
展望未来，有几点很重要。价格高有什么影响？现在很多商品的价格其实更高。第二次经济复苏的弹性是否存在，第三次结构性机会在哪里，是我们将关注的以下几个方面。首先，整体经济能否复苏，消费能否保持在一个相对较高的水平，能否持续，将影响下一个市场的核心点。整件事的结论都比较乐观，和刘总刚才说的观点比较接近，也是目前市场的共识。现在看整个市场的表现，大家都在期待远月更好的价格，整个价格都在反转，说明大家普遍看好整个未来的经济状态。从数据上看，全球经济，尽管有疫情，但实际上处于周期性波动状态。疫情之前，去年底，市场对于整个经济来说都处于这样的底部反弹状态。作为核心点的整个货币环节的调整，导致了整个全球经济如此周期性的波动。目前世界上宽松的货币环境依然存在，对未来经济的整体方向起到了一定的支撑作用。
具体到商品，如果需求是可以预期的，在看商品时有几个因素要注意，哪个商品
1、整体需求还是有自己的，达到的方向是易涨难跌。现在我们面临淡季。即使在这种背景下走下去，未来依然是买入背景，基础没有变。
2.在需求可以支撑的情况下，有限供给的商品值得关注。从研究的角度来看，明年哪些产能有限的商品更值得关注。
3.整体消费好的时候，折扣的含金量对于盘面上的品种来说会更高，前景看好，期货会有折扣。打折的含金量会更高，打折品种就意味着自己库存不高，可以重点关注这样的品种。
4.消费基础。今年很多商品表现不错，内在逻辑给出了今年超高的消费增长率。在这样的消费增长率下，造成这种消费增长率的原因是多方面的。比如化工产品往往与防疫有关，明年与防疫有关的需求可以达到更高水平。我持怀疑态度。受今年基数消费增速支撑的商品，明年需谨慎，明年经济复苏仍可预期消费基数低的产品。
来源：财经网站