谈谈我对2021年中国经济的预测
作者|顾敏
数据支持|毕达哥拉斯大数据(www.gogudata.com)
从11月份开始，我实际上感觉到了一些冷风。澳洲的外国东西就不说了，中国主要有三样东西：
1蚂蚁被暂停上市
2互联网平台经济反垄断
3介绍了影子银行的定义
这三件事在我看来是相互关联的。
我记得周金涛在2016年第三季度发表了他的最终研究报告，并提出了两个预判：
(1)2018/19年会有一波资产价格。他说当时的低点远低于现在能想象的；
(2)康博在85后生活中的第一次致富机会是在2019年。
现在看来基本没错，其实基本兑现了。2018年10月，上交所跌破2500点。至于一生发了大财的高锟康博，如果抄底是在2019年1月或2018年11月进行的，至少该指数会上涨近两倍。2019年和2020年，a股实际上来自牛市。
但就经济而言，从2018年开始，经济下行了一步，实体经济出现了各种问题。今年，疫情经济继续下滑一步。但是股市是牛市。这跟本世纪第一个十年里面中国经济非常牛逼但股市很弱，形成了鲜明的反差。
周金涛，周金涛的预言忽略了两点，第一是经济与政治的联系；第二是思想观念的代际迭代。,没有考虑到2020年a股市场的主力和他那个时代的主力不一样，他们的风险收益观完全不同。
一个影响深远的层面是经济与政治的联系。经济发展产生财富，但如何分配财富不再是经济问题，而是政治问题。现在，“效率”和“公平”之间的权重即将调整。
因此，我对2021年中国经济做了几个预测，其中最重要的是：经济社会的天平从“效率”的一端向“公平”的一端回拨。
早期的蚂蚁停牌和互联网平台经济的反垄断是前奏。
国庆期间，许多人都在发表关于“全面建设小康社会的目标已经实现”的图片和文章。
事实上，2020这一年最关键的地方是“全面建设小康社会”的发展目标已经实现。
目前中国很多地方已经基本达到中等发达国家的水平，甚至超过了很多发达国家的城市。比如上海和北京的GDP分别是2.7万亿和2.5万亿，这两个城市的人口都在2000万左右。所以这两个城市的人均GDP前三个季度都达到了10万人民币，预计全年会达到12-13万(2万美元)，是发达国家的适当水平。
此外，深圳前三季度GDP为1.9万亿元，预计全年将达到2.4-2.5万亿元。考虑到深圳常住人口只有1000万，深圳人均GDP预计达到24-25万，接近4万美元，超过香港，接近新加坡。
经济发展的巨大成就，对于中国的未来意味着什么？
很多人对此乐观；在我看来，这并不值得乐观。我们知道，2020年之前，经济增长是一切目标的目标；但2020年之后，这个目标实现了，接下来就要让位于另一个目标。
“另一个目标”是一系列目标的组合，包括：
教育；
健康；
养老金；
人口；
资源；
环境；
……
总的来说，它可以概括为两个词：公平。
过去我们常说“效率优先，兼顾公平”；未来N年，我们可能会看到“公平优先于效率”，最起码要兼顾效率和公平。一个不可逆转的趋势是，经济与社会的平衡将从“效率”的一端荡回“公平”的另一端。
过去，我们的监管会在一定程度上容忍一些行业的盲目抢购。为什么？因为毕竟你还是可以带来增长，提振就业的。但是以后，这个逻辑就没有意义了。因为蒙着眼睛跑会出事，跑到沟里，甚至翻车。
疫情也是助推器。今年中国GDP肯定是建国以来最低的，大概率在1~2%的范围内。之前一旦出现危机，我们马上放水，要“保8”“保6”“保X”.今年，他们不同了。今年，尽管受疫情影响，也没有不顾一切的兴奋剂让GDP保持在XXX水平以上。
其实GDP错位也不是什么大事。断了就断了，日子也就过去了；你想死吗？
各省市也放下了对GDP的执念。今年前三季度，北方GDP前十只剩下一个北京；天津排名北方第11，青岛排名北方第15。有一篇文章说南北差异到了最严峻的时刻。说投资不过山海关。现在，在北方，有成千上万的人在敲鼓。
其实仔细看数据的话，并不是南方城市动作快，而是北方城市GDP损失太多。以TJ为例，2015年约1.8万亿，今年前三季度约1.1万亿；粗略估计今年1.5~1.6万亿。之所以跌的这么厉害，是因为之前的数据里有水。至于为什么前几年的数据里有水。不是一时冲动逼出来的。
当然，南方城市没有水吗？还有，各有各的问题。其中有些是前几年小额贷款P2P冲的。这波能不能软着陆？南方房价太高的城市太多了，但是各种炒概念、卖地、炒概念、卖地还是有的.这些模型有潜在的问题。
所以，现在2020年过去了，是时候扭转“以经济建设为纲”的思维了。将来，总量思维会在一定程度上让位于结构思维，即强调分配，政策引导分配，实现社会公平。
到这里，就引出我的第二点预判：让利。
今年第二季度，银行闹得沸沸扬扬，当时的目标是盈利1.5万亿。到目前为止，会计结果显示，这些金额可能已经被释放。有人预计明年的盈利不会这么残酷。这也成为近期银行股炒作的逻辑之一。
基于上面提到的增加“公平性”的判断，在我看来，金融机构的盈利在未来不会被削弱，甚至会变得正常。
盈利是一个很大的目标，实现的途径很多。减税费是一种，但更重要的是，它是为了盈利而结构化的。这里是对影子银行的监管。
金融体系是一个非常明显的等级体系。央行是核心，央行附近的大型国有银行相当于一级批发商，然后下面是股份制银行，然后是中小银行、农村商业银行、城市商业银行、政策性银行等等。银行离央行越近，资本成本越便宜，离得越远，成本越高。为什么会这样？因为流动性的传递是需要路径的。
大银行通过票据从央行获得流动性，而这种流动性的成本很低，按照一年期MLF来算大约是3个点。大银行拿到钱后，不直接发放贷款，而是交给股份制银行或者中小银行；后者拿到后，继续分发。随着层层分配，资金成本越来越高。以至于到最后成本可能已经很高了，达到10多分。
这会导致一个结果，最终金融机构拿到钱，因为成本太高，只能做高风险高收益的项目。包含哪些内容？
1分配
2小额贷款或P2P
3消费贷款
4直接投资股票市场、期货和房地产
这些项目几乎没有一个是投资实体经济的。这导致资金脱离实际。因此，中小企业融资难不仅是一个数量问题，也是一个结构问题。目前，整个影子银行作为金融体系之外、金融与实体之间的一个巨大灰色区域，提高了终端企业的融资成本。
这笔费用最终会花在哪里？必须转嫁到物价中间，造成通货膨胀。任何通货膨胀本质上都是经济运行成本的反映。这解释了为什么技术进步会导致通货紧缩。技术进步：首先是提高劳动生产效率，直接降低成本；二是提高信息沟通效率，淘汰中间商，最终降低成本。
影子银行，说得更形象一点，就像是卡在金融体系和实体经济之间的一座大山，或者说是横亘在两者之间收取租金。5分资金进来这里，20分出来那里。这些影子银行创造了多少经济价值？零。
有人会说，去掉影子银行会毁掉多少工作岗位。然而，我们应该思考m
互联网平台经济的反垄断也是同样的逻辑。很多互联网平台讲的都是很棒的故事，但说到盈利，就要人为制造信息不对称；但是，我们都知道，经济发展的本质是消除三个差异和信息不对称。所以初心和手段是有偏差的。
另外，通过补贴扩大市场份额可能在经济上可以理解，但从公平正义的角度来看，还是站不住脚，值得推敲。
从最近在总而言之，未来短则三五年，长则三五十年，中国乃至全球的经济天平，都将从“效率”的一边向“公平”的一边回拨。,发生的事件来看，中国正在更加坚决和果断地采取行动；但西方国家普遍犹豫不决，退一步两步，错失良机。
所以有了这种笼统的判断，很多局部判断就容易了。例如，货币政策在某些领域会宽松，但总的来说，它必须朝着紧缩的方向前进。比如全球贸易合作，虽然在拜登最近上台时有望重建，但一定很难达到90年代和21世纪初的水平，因为全球化是全球公平的敌人。
至于投资，教育健康养老是首选，消费是第二选择，科技创新是第三选择。工业周期金融地产这些，不要再碰了.
互联网巨头也要小心点。这些公司近期受政策影响非常大，而未来仍存在不确定性。
我经常提到腾讯2017年的崛起，股价上涨2.5倍，估值从40倍上升到60倍。这就是利润驱动的戴维斯双击。导火索是王者荣耀游戏的火爆。
腾讯当年被一波游戏产业政策调整压死，股价直到今年5月才重回新高，间隔两年半，其间伴随着公司战略调整等诸多因素。
这一波互联网平台反垄断，对于许多互联网平台企业的冲击和当年那一波游戏版号对腾讯的冲击类似，一方面政策逆风何时转变不知道，另一方面这些互联网平台企业如何调整自身去适应这些变化，也存在不确定性。
现在正反两个方向的逻辑对于大互联网公司的股票都有意义。相反，他们目前处于政策逆风期，这波逆风持续多久不得而知；但积极的一面是，这些企业都具备了进化基因和技术基因。未来有没有可能自杀，开创新的商业模式？完全有可能。所以在这一点上，不要低估巨人的进化能力。
对于投资来说，这种自我进化的能力意味着未来要实现看涨期权；单从目前的估值来看，很多公司的估值已经很高很危险了。
诚然，从改革开放以来，押注国运者，从未被亏待。但从2021年开始，最大的风险已经悄然改变！未来，最大的风险是，你所理解与押注的“国运”，和国家意义上的国运，正在悄悄地分道扬镳！渐行渐远！
秋风起，黄叶飞，变革将至，请擦亮眼睛，做好准备！