公开发行时代的a股制度化
Wind资讯数据显示，截至12月16日，今年以来成立新基金1355只，合计募集规模达到3.04万亿。中国基金业历史上第一次出现一年新基金的成立规模超过3万亿元！这是一个历史性的跨越，而此前新基金募集年度规模最高纪录尚不足2万亿。
中国财富管理行业发展到今天，对投资理财需求市场规模快速成长，投资已逐步向知识密集型和智力密集型产业发展，伴随这一趋势，机构更加强大的投资能力和决策能力，在投资市场更占绝对优势，散户投资时代即将过去。
制度化是金融发展的必然趋势
从美国等发达国家金融市场的发展来看，淘汰散户是金融发展的必由之路。
1945年，93%以上的美国股票由美国散户直接持有。现在美国三大证券交易所的个人散户日均成交量仅占总成交量的11%，其中90%的万股以上大单是机构与机构投资者之间进行的。主要是机构投资者的优势越来越明显，使得美国散户愿意将资金交给机构管理，散户直接参与股市的动力减弱。
而在中国，恰恰相反，近90%的a股成交量是散户贡献的，机构投资者只占10%左右。
中国的去零售化进程才刚刚开始。现在中国已经逐渐向美国市场靠拢，所以投资理财一定要交给专业人士，最好的投资经理来管理你的财富。
再看两组数据：
今年至今，91.98%的创业板股票表现逊于创业板指数，只有8%的股票表现优于其指数；
在沪深300指数中，73.23%的股票表现优于大盘指数，只有约1/4的股票表现优于其指数。
对于绝大多数的公募基金和指数跟踪基金经理来说，跑赢指数是非常困难的，对于投资研究能力和专业知识都无法与之相比的散户来说更是困难。随着创业板注册制度的全面实施，散户投资者的投资难度将会加大。
招商证券的基金业绩分析显示，自成立以来的20年间，积极管理的股票型基金数量和规模不仅大幅增加，而且在中长期内实现了比股市更高的回报，风险回报水平更好。过去十年(2010/1/1-2019/12/31)平均收益率高达73.21%，但大部分个人投资者很难达到这个收益水平。
现在中国已经逐渐向美国市场靠拢，所以投资理财一定要交给专业人士，最好的投资经理来管理你的财富。只有将资金委托给专业投资机构，才能享受a股市场核心资产的长期增长红利，实现风险偏好稳定的资产配置。
马太效应在制度化时代很明显
随着制度化进程进入深水区，国内公募基金行业分化加速。胜者为王，强者永远强的局面正在形成。而世界各地弯道超车、吃新鲜食物的竞争机会却在逐渐渐行渐远。在行业的马太效应下，目前的公募基金分化是必然的。与中小机构相比，头基金公司在筹资能力、投资和研究实力、营销流程和渠道资源等方面更加专业和规范，吸引了更多的投资者。
数据显示，今年新基金发行市场也是“忽冷忽热”，募集规模不到5亿元的新基金502只。同时，也有很多新的集资不成功的案例。在欣欣向荣的新基金下，年内仍有11家基金公司“无营收”，主要是小规模公募和成立时间较短的次新基金公司。一些基金公司不仅在新发行的基金中遇到挫折，而且在现有产品中也存在产品小型化等突出问题。数据显示，许多中小基金公司的基金产品在清算线附近苦苦挣扎，频繁发布“预警”信息。
风数据显示，大中型基金公司在“新基金发行市场蛋糕”中显然占据更多份额。在盈利效应的驱动下，优秀的基金经理发行的新基金受到投资者的欢迎。随着行业逐渐成熟，公募基金公司之间的差距将会拉大。
对于投资者来说，动辄数百亿的超大规模增加了基金经理的管理难度。选择时并不是基金越大越好，而是基金越大流动性越差，换仓换股的灵活性会下降。特别是对于一些小盘股，能买的数量非常有限。即使个股表现良好，由于“双十”规定和新的流动性规定的限制，持有的市值占股票总资产的比例很小，最终对净值的贡献相对较小。当然，太小的资金是不行的，太小可能会有清算风险；基金清算的话，只能强制投资者提前赎回，损失的就是时间成本。
在a股制度化时代，筛选资金替代选股成为必然和痛点。以诺亚财富和田甜基金为代表的国内公募基金代销平台，通过专业的投资和研究能力，帮助投资者匹配合适的基金，实现合理的资产配置。
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